2021年,全球市場在疫情反復、政策轉向與供需錯配的復雜交響中前行。資產價格的波動軌跡,深刻勾勒出經濟復蘇的脈絡與挑戰。本文以三十張關鍵圖表為線索,系統回顧這一年主要資產的走勢全景,并聚焦于貫穿全年的核心主題——商品牛市與趨勢策略的崛起。
一、 宏觀圖景:復蘇、通脹與政策拐點
1. 全球增長分化:圖表顯示,發達經濟體在強力財政與貨幣刺激下復蘇強勁,而新興市場受制于疫苗獲取與政策空間,復蘇步伐相對滯后。中美歐PMI指數走勢圖清晰呈現了這一“K型”復蘇特征。
2. 通脹“灰犀牛”:從美國CPI同比突破7%,到歐元區PPI創歷史新高,多張通脹數據圖表共同指向供應鏈瓶頸、能源危機與需求釋放疊加下的全球價格壓力。這成為全年市場邏輯的基石。
3. 央行政策大轉向:美聯儲Taper路線圖、點陣圖上行的利率預期、主要央行資產負債表增速見頂……一系列圖表標志著持續近兩年的超級寬松周期迎來明確拐點,流動性環境預期驟然改變。
二、 資產表現:商品獨秀,股債分化
1. 大宗商品“王者歸來”:這是2021年最矚目的風景線。
* 能源:布倫特原油期貨價格走勢圖呈現近乎單邊上漲,全年漲幅超過50%。天然氣價格圖表更是驚心動魄,歐洲TTF天然氣期貨年內暴漲數倍。
* 農產品:CBOT大豆、玉米等價格圖表穩步上行,天氣炒作與成本推動構成支撐。
一系列商品指數與股票、債券指數的對比圖鮮明揭示:商品是2021年絕對的收益領頭羊。
3. 固定收益:利率的沖擊
主要經濟體國債收益率曲線圖表生動演繹了“熊平”或“熊陡”的過程。尤其是美國十年期國債收益率從年初不到1%升至1.5%上方的走勢圖,牽動了所有風險資產的神經。全球負利率債券規模大幅縮水的圖表,標志著債券資產的低收益時代遭遇挑戰。
三、 趨勢的力量:資產管理的新焦點
2021年的市場為“趨勢跟蹤”策略提供了近乎教科書般的環境。多張動量因子表現圖、商品趨勢策略指數走勢圖顯示,在明確的宏觀趨勢(通脹、復蘇)和資產趨勢(商品牛市、利率上行)驅動下,遵循“截斷虧損,讓利潤奔跑”原則的趨勢資產管理策略大放異彩。這不僅體現在CTA(管理期貨)基金的優異表現上,也促使更多傳統資產管理人思考如何在組合中納入趨勢元素,以應對高波動與宏觀范式轉換的時代。
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三十張圖表,共同拼貼出2021年全球資產的波瀾畫卷。商品市場的全面爆發是貫穿全年最強勁的阿爾法來源,而各國經濟增長、通脹與政策的錯位則主導了跨資產類別的相對表現。在市場從流動性驅動轉向基本面與政策驅動之際,趨勢的力量被重新認知。這幅2021年的資產走勢圖,不僅是一份歷史記錄,更蘊含了關于資源配置、風險管理與投資范式的重要啟示。
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更新時間:2026-02-16 16:50:18